Chine - États-Unis - Argentine - Brésil : Quelques yuans pour les Amériques

L’annonce a ému les marchés financiers : l’Argentine et le Brésil abandonnent le dollar pour le Yuan pour leurs échanges avec la Chine. Va-t-on vers une mise en cause de la doctrine de Monroe ? Cela ne semble pas. Hors la Bolivie, en Amérique latine rien ne change. Ce ne sera donc que dans la durée, en tirant parti d’opportunités ou de la défaillance locale du dollar que par petites étapes le renminbi trouvera la place que Pékin peut vouloir lui donner.

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FAITS

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Le 30 juin 2023, l’Argentine a remboursé la part de prêt du Fonds monétaire international s’élevant à 2,7 milliards de dollars à l’aide de yuans. Cette procédure de paiement lui a permis de ne pas utiliser les réserves en dollars de la banque centrale1.
 
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ENJEUX

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À terme, faire du renminbi une monnaie de compte internationale.
 
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COMMENTAIRES PROSPECTIFS

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Ce n’est pas d’hier que l’Argentine, en proie à une inflation galopante (100 % en un an), est en mal de dollars, valeur refuge pour tous les possédants, et cherche des solutions pour survivre économiquement. La voici qui se tourne vers la Chine. Ainsi, après avoir annoncé qu’elle règlerait ses importations chinoises en yuans plutôt qu’en dollars (les importation de biens chinois s’élevaient à 11 milliards d’euros et les exportation argentines à 7,5 milliards d’euros en 2022) , Buenos Aires s’engage à présent plus encore en permettant aux banques commerciales d’ouvrir des comptes en yuans  Ces mesures sont adossées au renouvellement pour trois ans d’un accord Swap portant sur 130 milliards de yuans pour 4,5 trillions de pesos. À quoi s’ajoute la récente acceptation de l’UnionPay pour le règlement des dépenses des non-résidents2. L’UnionPay est la principale carte de crédit utilisée par les Chinois à l’étranger, 75 % de leur dépense en France.
 

L’Argentine n’était pas la seule à se tourner vers la Chine. Elle avait été précédée, le 23 mars, par le Brésil qui avait signé avec son premier partenaire commercial un accord stipulant que leurs échanges, s’élevant à 150 milliards de dollars, seraient désormais réglés dans leur monnaie respective. À cette fin les deux pays annonçaient la création d’une chambre de compensation, la banque centrale chinoise ayant désigné ICBC Brazil comme banque de compensation qui assurerait les règlements en yuans3. Une décision saluée des deux côtés : « Le yuan permet de réduire les risques du marché ainsi que les coûts de transaction. »
 
Commentant ces décisions, l’ambassadeur d’Argentine à Pékin, Sabino Vaca Narvaja fait siens les mots que le président brésilien Lula Da Silva avait prononcés le 14 avril lors de sa visite en Chine : « Pourquoi tous les pays doivent-ils baser leur commerce sur le dollar ? Pourquoi ne pouvons-nous pas commercer sur la base de nos propres monnaies ? » Avant d’ajouter : « l’expansion de l’utilisation du yuan est possible en raison de la complémentarité économique entre la Chine et la plupart des pays de la région latino-américaine. » Il pouvait trouver un encouragement dans la déclaration du président bolivien qui, le 10 mai, se déclarait ouvert à l’utilisation du yuan pour son modeste commerce fortement déficitaire avec la Chine.
 
Doit-on voir là des percées décisives et une mise en cause majeure de la doctrine de Monroe ? Ce n’est pas certain. Le Brésil et l’Argentine risquent de demeurer isolés et que leur exemple ne soit pas suivi. Soit parce que, comme le Mexique, les pays concernés entretiennent des relations très étroites avec les États-Unis soit, comme il en est pour le Chili et le Pérou, parce que leur balance commerciale avec la Chine est bénéficiaire et qu’ils n’ont pas intérêt de voir le yuan se substituer au dollar dans leurs excédents.
 
On ne devrait donc pas observer une envolée américaine du yuan. Ce ne devrait plutôt être que par étapes sur la durée, en tirant parti des opportunités ou d’une défaillance locale du dollar que le renminbi trouvera dans le monde, et en particulier en Amérique latine, la place que la Chine peut espérer lui voir trouver.
 
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Édouard Valensi, Asie21

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1. Argentina’s central bank enables yuan deposits for local bank accounts, Xinhua01/07/2023.
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2. Argentina’s central bank enables yuan accounts, a great advancement in promoting financial efficiency: envoy? Global Times, 30/06/2023.
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3. Brazil-China-sign-agreement-to-drop-us-dollar-and-use-rmb-yuan-real-in-bilateral-trade, Silkroadbriefing, 31/03/2023.

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Encadré 1
Accord Swap

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C’est un accord conclu entre deux banques centrales qui permet d’échanger des devises. Il leur permet d’obtenir des liquidités auprès de leurs instituts d’émission respectifs. Celles-ci sont alors mises à la disposition des banques commerciales opérant sur le marché domestique.
Ainsi, à travers l’accord de swap qui lie le Système fédéral de réserve américain et la BCE, les banques centrales nationales de la zone euro peuvent recevoir des dollars de la Fed en échange d’un montant équivalent en euros.

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